Asset Allokationsentscheidungen auf Basis höherer Momente und impliziter Informationen

Brinkmann, Felix Holger

dc.contributor.advisor	Korn, Olaf Prof. Dr.
dc.contributor.author	Brinkmann, Felix Holger
dc.date.accessioned	2014-02-20T10:40:03Z
dc.date.available	2014-02-20T10:40:03Z
dc.date.issued	2014-02-20
dc.identifier.uri	http://hdl.handle.net/11858/00-1735-0000-0022-5E34-C
dc.identifier.uri	http://dx.doi.org/10.53846/goediss-4378
dc.description.abstract	Die auf Markowitz (1952) zurückgehende Portfoliotheorie ist ohne jeden Zweifel ein bedeutender Themenbereich der modernen finanzwirtschaftlichen Forschung. Zentral beschäftigt sich dieser Bereich mit der Frage, wie ein Anleger sein Vermögen auf unterschiedliche Anlagewerte verteilen soll. Als Ergebnis stellt sich ein optimales Verhältnis aus Rendite und Risiko heraus, wobei das Risiko ausschließlich durch die Varianz der Portfoliorendite erfasst wird. Konkrete Anwendungen dieses Konzeptes erzielen jedoch aufgrund von Schätzfehlern und Stationaritätsannahmen bei der Erwartungsbildung enttäuschende Resultate, speziell im Vergleich zu passiven Anlagestrategien. Die vorliegende Arbeit greift nun beide Aspekte parallel auf. Zum einem werden neben der Varianz auch weitere höhere Momente der Portfoliorenditeverteilung in der optimalen Asset Allokation berücksichtigt, zum anderen werden an Stelle von historischen Renditezeitreihen implizite Informationen aus dem Optionsmarkt für die Erwartungsbildung genutzt. Die Arbeit leistet hierzu methodische, theoretische und empirische Beiträge. Es wird aufgezeigt, wie implizite Informationen in der Asset Allokation mit höheren Momenten zur Anwendung kommen und, im Rahmen von umfangreichen empirischen Studien, dass im Vergleich zur Erwartungsbildung auf Basis historischer Renditezeitreihen implizite Informationen in der Asset Allokation vorzuziehen sind.	de
dc.language.iso	deu	de
dc.rights.uri	http://creativecommons.org/licenses/by-nc-nd/3.0/
dc.subject.ddc	330	de
dc.title	Asset Allokationsentscheidungen auf Basis höherer Momente und impliziter Informationen	de
dc.type	doctoralThesis	de
dc.title.translated	Asset Allocation with Higher Moments and Implied Information	de
dc.contributor.referee	Korn, Olaf Prof. Dr.
dc.date.examination	2014-02-14
dc.description.abstracteng	Modern portfolio theory, which goes back to the seminal work by Markowitz (1952), focuses on the question of how an investor should allocate her wealth among different assets . Theory suggests that an investor should build her portfolio from an optimal ratio of risk and return, where risk is solely measured by the variance of the portfolio returns. Applications, however, show only poor results due to estimation errors and the assumption of stationary returns, especially in comparison to passive investments. This thesis deals with both aspects simultaneously. On the one hand, higher moments of the portfolio return distribution are taken into account when forming optimal portfolios, on the other hand implied information from option markets are used as input parameters rather than historical time series data. The thesis contributes to the literature methodologically, theoretically, and empirically. It shows how implied information are employed in the asset allocation with higher moments and, on the basis of empirical studies, that implied information are more useful to investors compared to moments calculated from historical data.	de
dc.contributor.coReferee	Kempf, Alexander Prof. Dr.
dc.contributor.thirdReferee	Dierkes, Stefan Prof. Dr.
dc.subject.ger	Höhere Momente	de
dc.subject.ger	Implizite Informationen	de
dc.subject.ger	Portfoliotheorie	de
dc.subject.ger	Asset Allokation	de
dc.subject.eng	Higher Moments	de
dc.subject.eng	Implied Information	de
dc.subject.eng	Asset Allocation	de
dc.subject.eng	Portfolio Theory	de
dc.identifier.urn	urn:nbn:de:gbv:7-11858/00-1735-0000-0022-5E34-C-3
dc.affiliation.institute	Wirtschaftswissenschaftliche Fakultät	de
dc.subject.gokfull	Wirtschaftswissenschaften (PPN621567140)	de
dc.identifier.ppn	779001931

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Wirtschaftswissenschaftliche Fakultät [300]

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