Simultane Planung von Investitions- und Finanzierungsprogrammen bei mehrfacher Entscheidungsfolge
Simultaneous planning of investment and finance programs in repetitive multiphase decisions sequences
von Jong-Il Park
Datum der mündl. Prüfung:2008-01-28
Erschienen:2008-03-20
Betreuer:Prof. Dr. Dr. h.c. Jürgen Bloech
Gutachter:Prof. Dr. Dr. h.c. Jürgen Bloech
Gutachter:Prof. Dr. Wolfgang Benner
Gutachter:Prof. Dr. Rainer Marggraf
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Description:Dissertation
Zusammenfassung
Englisch
One of the optimizations theory is the investment financial model which based on both "H. Hax" (1964, Investitions- und Finanzplanung mit Hilfe der linearen Programmierung) and "H. M. Weingartner" (1963, Mathematical Programming and the Analysis of Capital Budgeting Problems). This model combines both potential alternative investment and alternative financial asset and decides maximization of asset at the planning horizon. This decision can be in different time period realized. There are also problems of justifying the use of decisions over long time period which falls naturally within changed situations of environment (change in the data: price of equipment or cost of products etc.). This inflexibility for the amendment after invested to certain decision meet because it is usually invested at a maximization of asset at the planning horizon. For instance, when business organization made decision for the maximum profit by Optimum, by the time goes there are unexpected circumference will lead plan to the suboptimum. For this answer I need to refer to the basic transformation of model: model in the simultaneous planning of investment and finance programs in repetitive multiphase decisions sequences. The thesis mainly approaches to the solution of logical optimum by considering of unexpected circumference and terms of investing period from the inflexible decision of multi-period-model which all the assets were planed to be used for short period of time. The philosophy is accessing to the flexible correction and adjusting new plan for maximized asset, and how to create unifying model in the simultaneous planning of investment and finance programs in repetitive multiphase decisions sequences. By investing new deal in the optimum solution due to changes in the data, which is applying the past decision and current information to the new optimal maximization of asset at the planning horizon in the model, investment could be realized from the dependent data of each period to maximize total asset. In order to maximize of asset at the end of total planning period, it is essential to choose a planning horizon which could be either one of short, middle or long term. Also, there was a research reports that different repayment of credits can effect on model with merits or demerits. In addition, there are several studies which support final net worth, and those data"s are based on different perspectives views in both finance and time (Chapter 3) I will provide the theory with most ideal model (Model II: Maximization of asset at the planning horizon) in the chapter 4. By understanding the sensitivity analysis of future periodical net payment (in payment or amount pay out), the theory will include investments and financial alternatives in addition to that the excluded alternatives from the past period and new alternatives in the simultaneous planning of investment and financial programs in repetitive multiphase decisions sequences to get the maximization of asset at the planning horizon. Both integer and decimal solution will be applied to every study for a special quality. The outstanding computational problem of linear programming has been that of finding the optimum integer to linear programming. The problem of optimum integer solution is characterized by the great number of problem from the realm of combinational analysis and areas of scheduling. One of the main parts of resources in strategy Management will provide interactive method in the optimization. (Chapter 4) The correction of the method in the simultaneous planning of investment and finance programs in repetitive multiphase decisions sequences will be adjustable by applying sequential optimal decision and different view point of investment will be calculated in periodical interest ratio with a merit of this model. In this system, liquidations surplus from each period can determine the for market rate valued new rate of interest of model. Additional liquidations surplus from each period in this Model shall be estimated for present interest for the market investment. Also, applying either forward rates or spot rates which are based on model-endogenous-interest rates (required rate of return) determinates for decision of alternative investment case. Sensitivity analyze will be assigned to each cases to obtain proof of VOFI. (Methode der vollsatändigen Finanzpläne: Visualization Of Financial Implications) It is important to know the range of price or cost for which the solution remains optimal and also important to know the range of critical value after changing of price or cost. Investigations that deal with the changes in the optimum solution due to change in the data are termed sensitivity analyze. Furthermore, this survey is expecting future optimum adjusting generally relationship between optimal solution and net payment.Weitere Sprachen
Im Mehrperiodenmodell (H. Hax und H. M.
Weingartner) werden Investitions- und Finanzierungsmaßnahmen zu
unterschiedlichen Zeitpunkten realisiert. Für dieses Modell tritt
die explizite Einbeziehung aller zukünftigen Investitions- und
Finanzierungsmöglichkeiten am Beginn des Planungszeitraums ins
Kalkül. Unter dieser Beschränkung werden Investitions- und
Finanzierungsprogramme für alle Teilperioden simultan nicht
korrigierbar geplant. Anschließend wird der Vermögensendwert am
Planungshorizont durch die Reinvestition freier finanzieller Mittel
zum angegebenen Kalkulationszinssatz gesucht. Nach diesem
Planungszeitpunkt können gegebene Investitions- und
Finanzierungsmöglichkeiten auf die gegenwärtige Entscheidung keinen
Einfluss haben. Unter diesem Aspekt der Datenbeschaffung sollte der
Planungshorizont möglichst nah an der Gegenwart liegen. Im
Gegensatz zum Mehrperiodenmodell (Modell von Hax und Weingartner)
wird nun in der vorliegenden Arbeit davon ausgegangen, dass die
Simultanplanung von Investitions- und Finanzierungsprogrammen bei
mehrfacher Entscheidungsfolge im Laufe der Simultanplanung nach
jeder Teilperiode in Abhängigkeit von der Planungssituation
begrenzt korrigiert werden kann. Außer der Realisierung der
Investitionsprojekte können die zur Wahl stehenden Projekte im
neuen Simultanprogramm berücksichtigt werden.
Unter den Bedingungen des identischen Planungszeitraums wird ein
vorteilhafter Planungshorizont aus den Simultanplanungen der
Investitions- und Finanzierungsprogramme bei mehrfacher
Entscheidungsfolge durch Vergleich mit den Vermögensendwerten
gesucht. Ein vorteilhafter Planungshorizont bzw. Vermögensendwert
wird durch den methodischen Vergleich (in Kapitel 3) der Übernahme
der Entscheidung der ersten Simultanplanung mit der zugehörigen
Übernahme der Entscheidung der vorperiodischen Entscheidung sowie
Wiederholungen der simultanen Programme bei vollständiger
Datenbeschaffung abgeleitet.
Der vorteilhafte Planungshorizont wird durch Vergleich der
jeweiligen Vermögensendwerte ermittelt. Anschließend werden eine
VOFI und Sensitivitätsanalyse durchgeführt. Auf Basis der Übernahme
der Entscheidung des vorperiodischen Entscheidungsmodells in
Kapitel 3 werden die nicht identischen Planungsmodelle der
Simultanplanungen der Investitions- und Finanzierungsprogramme bei
mehrfacher Entscheidungsfolge in Kapitel 4 untersucht. Dazu wurden
3 unterschiedliche simultane Programme bei den drei
unterschiedlichen Planungshorizonten der Simultanplanungen für die
Suche nach dem vorteilhaften Planungshorizont bzw. Vermögensendwert
verglichen.
Bei veränderten Umweltbedingungen ist es besonders wichtig, in
einer Teilperiode einen kritischen Zahlungsstrom für die Prognose
finden zu können. Bezüglich der Realitätsnähe dieses Modells können
die Erweiterungen der Kostensätze der Finanzierungsprojekte, neuer
Auswahlmöglichkeit der Investitionsprojekte, und der gegenwärtigen
Zahlungsströme der Investitionsprojekte im Lauf der Planungszeit
sowohl berücksichtigt werden als auch zu Korrekturen in der
gegenwärtigen Teilperiode führen. Nach Untersuchung dieses Modells
ergab sich:
1. Die vorperiodigen Entscheidungen können bei
Folgesimultanplanungen unverändert berücksichtigt werden. Der
Vermögensendwert bei einem kürzeren Planungshorizont unter
Simultanplanung der Investitions- und Finanzierungsprogramme bei
identisch mehrfach wiederholten Entscheidungsfolgen stellt sich
vorteilhafter dar als bei einem längeren Planungshorizont.
2. Nach den Modelluntersuchungen der Tilgungsmethode ergibt die
Endtilgungsmethode den höchsten und die Annuitätstilgungsmethode
den niedrigsten Vermögensendwert.
3. Mit weiteren gegenwärtigen und zukünftigen Investitions- und
Finanzierungsprogrammen kann die Simultanplanung korrigierbar und
planbar sowie prognostizierbar werden.
4. Die Auswirkungen auf den Vermögensendwert durch Änderungen der
Umwelt für die Komponente der Investitionsprojekte in einzelnen
Teilperioden können kalkulatorisch verfolgt werden. Dabei wurde in
jeder Teilperiode mit Hilfe einer Sensitivitätsanalyse die
Auswirkung auf eine mögliche Aufnahme überprüft. Je nach
Umweltzustand wurde ein kalkulatorisches Verfahren für den
erwarteten Zahlungsstrom des unterlassenen Investitionsprojekts für
die Aufnahmemöglichkeit in die nächsten Optimallösungen untersucht.
Für dieses sukzessive Rechnungsverfahren wurden die mehrmaligen
Durchführungen der Simplex-Algorithmen benötigt.
Für die Prognose können nicht nur eine Teilperiode eines
Investitionsprojekts sondern auch mehrere Investitionsprojekte
unter Einfluss der Umweltsituation untersucht werden. Damit kann
das Preis-Kosten-Verhältnis oder das
Preis-Ausbringungsmengen-Verhältnis des Investitionsprojekts in
einer Teilperiode je nach Einfluss der Umweltsituation berechnet
werden.